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2010-2020年(nián)中國(guó)農(nóng)藥産業(∏♦yè)政策:開(kāi)始行(xíng)業(yè←"✔)整合 消息.
2010&nbs₩≈≥≥p;年(nián)9 月(yuè)19 日"±(rì)工(gōng)信部在網站(zhàn)上(shàng)公布了÷₩♦≈(le)2010-2020 年(ni£₽án)中國(guó)農(nóng)藥産業(yè)政策。該&γ↑政策制(zhì)定了(le)2015&n€¥bsp;年(nián)和(hé)2020 §λ 年(nián)行(xíng)業(yè)發↓£展目标,可(kě)以概括為(wèi): (1) 加λε☆大(dà)行(xíng)業(yè)整合;(®←2)促進創新研發、實施品牌戰略,以及(3)&nb₽Ω≈₹sp;采取更嚴格的(de)環保标準。
↓✔≠$分(fēn)析.
農(nóng)藥産業(yè)↓±↔↕政策制(zhì)定的(de)主要(yào)目标€≥φ→包括:1. 行(xíng)業(yè)整合:(a) 到(→©↕dào)2015 年(nián),将農(nón→®÷✔g)藥企業(yè)數(shù)量減少(shǎo)30%.
(b) 到☆&"≥(dào)2015 年(nián),國(guó)內(nèi)±✔&排名前20 位的(de)農(nóng)藥≤±±企業(yè)銷售額達到(dào)全國(guó)總銷✘<✘售額50%以上(shàng),2020 年(niá∏✘n)達到(dào)70%以上(shàng)(目前占比為(wèi)30%左右).∞α¶
(c)&δα★δnbsp;加快(kuài)農(nóng)藥企業λδ♣•(yè)向工(gōng)業(yè)園區(qū)集中,在這(zh→σ'♠è)一(yī)過程中關閉低(dī)效産能(néng)。政府φ★将不(bù)會(huì)批準供應過剩産品的(de)生(shēng)産擴張以及在φ ↔±資源緊張地(dì)區(qū)設立項目。
目前中國(gu€β™ó)大(dà)多(duō)數(shù)草(cǎo)甘膦産≈★能(néng)(具污染性且能(néng)耗較高(gāo))都(d£δ™ōu)集中于中國(guó)東(dōng)部♣≤♥'地(dì)區(qū);在我們看(kàn)來(lái),東(dōng)部地("≥€dì)區(qū)電(diàn)力供應緊張、而且廠(chǎng✘✔↔©)址靠近(jìn)主要(yào)水(shuǐ)源地(dì),因此這( ₽↑÷zhè)些(xiē)企業(yè)最易受到(dào)上(s≠€hàng)述結構性調整的(de)影(yǐng)σ✘響。
&nbsπ™¶p;2. 促進創新研發、實施品牌戰略:(a)&αΩnbsp;到(dào)2015 年(niλ✘án),國(guó)內(nèi)排名前10&nb>☆∏sp;位的(de)農(nóng)藥企業(yè)創新研發費(fè∞β×i)用(yòng)應達到(dào)企業(yè)銷 ≈γ售收入的(de)3%以上(shàng),2020 年(n ↑ián)達到(dào)6%以上(shàng).
(b)'γ 到(dào)2015 年(niá↓≤∞n),擁有(yǒu)馳名商标的(de)農(nóng)藥↑₽産品銷售額達到(dào)全國(guó)農(nón§₩ ¥g)藥總銷售額的(de)30%以上(shàng),2020 年™£✘(nián)達到(dào)50%以上(shàng)。
3. 更嚴格的(de¥&α<)環保标準:到(dào)2015 年(nián),将≈ ≥污染物(wù)排放(fàng)量減少(shǎo)30%,到(♦<•dào)2020 年(nián)✘λ>減少(shǎo)50%。
潛在影(yǐng)響.<
為(wèi)實現(xiβΩ↓♣àn)這(zhè)些(xiē)目标,我們預計(jì)≤Ω由政府推動的(de)行(xíng)業(yè)整合将得α☆<•(de)到(dào)更有(yǒu)力的(de)執行(xíng),行(xí∞'Ω∏ng)業(yè)領先企業(yè)将出現(xiàn)調整。我們重申對(duì)揚農(nóng)化(huà)工(gōng)(600486.SS)的(de)買入評級,因為(wèi)該公司産品結構穩定,•↕×研發實力雄厚。草(cǎo)甘膦行(xíng)業(yè)的(de)整合也(yě★)有(yǒu)利于新安股份(600596.SS,中性),因為(wèi)成本領先優勢有(yǒu)望使✔α♠其成為(wèi)行(xíng)業(yè)整合後的(de)主要(yà€γo)受益者。不(bù)過,由于短(duǎn)期 ✔β✘盈利狀況不(bù)佳,估值仍偏高(gāo),因此我們維持對• (duì)該股的(de)中性評級。行(xíng)業(yè)風(fēng)險:♠σλ天氣狀況不(bù)利,出現(xiàn)非理(lǐ)性競争以及潛在并'★購(gòu)。
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